全球制造业面临一场广泛衰退

　　今年初，美国通用电气、英国塔塔钢铁、加拿大庞巴迪已宣布裁员。去年12月，意大利、英国、德国和法国的工业产量分别下滑0.7%、11.%、1.2%和1.6%。中国的制造业采购经理人指数低于50，而50是一个代表收缩的门槛。彭博商品指数在过去12个月内的降幅已达28%。波罗的海干散货指数从其峰值已下滑了98%。在2008年国际金融危机前，全球贸易增速快于国内生产总值增速，而现在已落后于国内生产总值增速。萎靡的贸易对制造业有严重影响。全美大约25%的制造业与贸易相关，而服务业的相关比例是6%。

　　全球知名工业品牌卡特彼勒1月28日发布年报，公司2015年收入较2014年下滑了15%，较2012年峰值时期下滑29%。卡特彼勒的困境，是全球制造业的一个缩影。尽管在大多数发达国家，制造业所占比重小于服务业，但制造业的衰退已让许多经济学家对更广泛的经济全景产生了深深的忧虑。

　　商品价格下跌，也意味着石油和金属生产商不会投资新厂及新设备，这必然会影响生产设备生产商，如埃克森美孚公司已宣布2016年削减25%的资本化支出。美国的产能利用率已达更低水平，公司存货销售比例比金融危机以来的任何时期都高。美元升值对美国公司来说也是一个问题，在贸易加权基础上，自2014年中期以来，美元汇率已上升了22%。这对生产低利润产品的公司是很大的打击。然而，货币并不能解释欧洲制造业的疲软，因为在过去五年，贸易加权的欧元已下跌11%。

　　对制造业来说，最好的希望是这种疲软是暂时的。下跌的商品价格对能源和原材料工业有短期的影响，但从中期来看，更低的价格对发达世界的消费者有利，他们将提高对于制造业产品的购买力。汽车制造商已显示出逆流而上的可能性。中国与个人消费相关的工业数据也是有活力的。然而，对制造业的悲观态度目前仍是市场主流。