远望谷：公司业务继续快速增长 产品结构不断优化

事件： 

　　公司今日公告：公司08年上半年业绩及08年前三季度业绩预告。 

　　投资要点： 

　　公司各项业务的盈利受益于RFID行业快速成长继续保持稳健、超行业成长（IDC和AMR预测未来5年RFID市场年均复合增长率50%以上）。08H1公司实现营业收入4964.8万元、营业利润1059.6万元、归属于母公司的净利润1463万元，分别同比增长39.25%、102.36%、150.16%。 

　　预计08年前三季度公司净利润同比增长100-150%。公司2007年前三季度实现净利润919.60万元，预计08年前三季度公司将实现净利润1839.2-2299万元，对应EPS范围为0.14—0.18元。 

　　报告期内公司毛利率同比上升，三项费用增长低于毛利的增长。公司08H1上半年实现毛利率61.06%，环比略微下降1.59个百分点，同比上升4.53个百分点；三项费用同比增长29.15%，而毛利同比增长51.82%。 

　　展望08年全年，预计公司业务继续快速增长，产品结构不断优化。公司盈利的季节性比较强—07年前三季度实现的净利润不到全年净利润的20%，公司08年前三季度实现EPS区间为0.14-0.18元；08年上半年公司铁路业务占比继续下降，目前占比为62.36%，非铁路业务快速成长。 

　　投资预测与评级。预测公司08-10年EPS分别为0.73、1.16、1.80元，净利润年复合增长率为65%。坚定看好RFID产业发展的巨大空间，公司为RFID行业中处于快速成长期的中小高科技企业；公司未来发展潜力不可估量与小觑。鉴于稳健原则，维持对公司未来6-12个月合理价值42.0元的目标价格不变，维持“强烈推荐”的投资评级。 

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